OK – τώρα που καταλαβαίνεις τη δυναμική της προσφοράς και της ζήτησης στις αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου, και το πώς καθορίζονται οι τιμές, πώς μπορείς να επενδύσεις στον κλάδο; Η πρώτη (και πιο προφανής) μέθοδος είναι να επενδύσεις σε μεμονωμένες εταιρείες. Πριν προχωρήσεις, ωστόσο, αξίζει να γνωρίζεις τους πιο σημαντικούς παράγοντες που επηρεάζουν μια εταιρεία, ανάλογα με τη θέση της στην αλυσίδα αξίας της ενέργειας.

Οι βασικοί παράγοντες που καθορίζουν τα κέρδη των upstream εταιρειών εξαρτώνται από τον όγκο παραγωγής, τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, και τη λειτουργική αποδοτικότητα. Οι αυξανόμενες τιμές αυξάνουν τα έσοδα όλων αυτών των εταιρειών – και οι εταιρείες εξόρυξης (upstream) μπορούν να τα αυξήσουν ακόμη περισσότερο, ανεβάζοντας τον όγκο παραγωγής τους. Επιπλέον, όσο πιο λιτές και οικονομικά αποδοτικές είναι οι εργασίες γεώτρησης μιας εταιρείας, τόσο μεγαλύτερο κέρδος μπορεί να αποκομίσει από κάθε δολάριο πωλήσεων. Παρόλα αυτά, από αυτούς τους τρεις παράγοντες, οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου είναι οι πιο σημαντικές.

Ο πιο συνηθισμένος λόγος για να επενδύσεις σε εταιρείες "upstream" – που ονομάζονται επίσης εταιρείες έρευνας και παραγωγής (E&P) – είναι το στοίχημα ότι οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου θα ανέβουν. Αλλά αν τελικά πάρουν την κατιούσα, οι τιμές των μετοχών των εταιρειών E&P μπορεί να δεχτούν ισχυρό πλήγμα. Η επένδυση στον τομέα E&P είναι επομένως ριψοκίνδυνη – και πρέπει να την προσεγγίζεις με προσοχή. (Ένα θετικό, ίσως, είναι η ευκαιρία να αποκτήσεις κάποιες από αυτές τις εταιρείες φθηνότερα, καθώς όλο και περισσότεροι μεγάλοι "θεσμικοί" επενδυτές αποεπενδύουν από μετοχές εταιρειών που εστιάζουν αποκλειστικά στα ορυκτά καύσιμα).

Όσον αφορά τον midstream τομέα, τις εταιρείες που μεταφέρουν πετρέλαιο, φυσικό αέριο και τελικά προϊόντα, ο βασικός παράγοντας που καθορίζει τα έσοδά τους είναι ο όγκος. Όσο περισσότερο πετρέλαιο και φυσικό αέριο διακινεί μια εταιρεία midstream, τόσο περισσότερα χρήματα κερδίζει, καθώς συνήθως πληρώνεται ανά μονάδα. Αυτό καθιστά τις εταιρείες midstream λιγότερο ευαίσθητες στις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου – αν και οι υψηλότερες τιμές, προφανώς, δίνουν κίνητρο στις εταιρείες E&P να παράγουν περισσότερο, οδηγώντας σε μεγαλύτερο όγκο μεταφοράς.

Η επιτυχημένη επένδυση στον midstream τομέα περιλαμβάνει τον εντοπισμό των εταιρειών που θα επωφεληθούν από τη μελλοντική αύξηση του όγκου παραγωγής και το να προλάβεις τις εξελίξεις. Εναλλακτικά, μπορείς να επενδύσεις στον τομέα για το εισοδηματικό του δυναμικό. Επειδή τα κέρδη των εταιρειών του midstream sector εξαρτώνται από τον όγκο παραγωγής και μερικές φορές είναι ρυθμιζόμενα (κάτι παρόμοιο με τις εταιρείες κοινής ωφέλειας), είναι σχετικά σταθερά – και αυτό επιτρέπει στις εταιρείες να πληρώνουν στους επενδυτές ένα σταθερό μέρισμα. Επομένως, μια άλλη επιτυχημένη επενδυτική στρατηγική είναι να βρεις εταιρείες του midstream sector με ελκυστικές μερισματικές αποδόσεις (dividend yields), οι οποίες μπορούν να υποστηριχθούν βιώσιμα από τις λειτουργίες τους. Οι εταιρείες που μπορούν να μεγαλώνουν το μέρισμά τους είναι ακόμα καλύτερο, εννοείται...

Τέλος, ο downstream τομέας, οι εταιρείες που μετατρέπουν το ακατέργαστο πετρέλαιο και φυσικό αέριο σε τελικά προϊόντα βγαίνουν κερδισμένες όταν διευρύνεται το «spread» (η διαφορά) μεταξύ του κόστους των πρώτων υλών και της τιμής πώλησης των προϊόντων τους. Για παράδειγμα, αν οι τιμές του πετρελαίου πέφτουν αλλά οι ελλείψεις βενζίνης ανεβάζουν τις τιμές στα πρατήρια, τα διυλιστήρια θα δουν τα περιθώρια κέρδους τους να διευρύνονται και τα κέρδη τους να αυξάνονται. Μια άλλη βασική μεταβλητή είναι ο «ρυθμός χρησιμοποίησης» (utilization rate), δηλαδή το ποσοστό του χρόνου που λειτουργεί ένα διυλιστήριο. Μια επιχείρηση που μπορεί να το μεγιστοποιήσει αυτό – για παράδειγμα, μειώνοντας τον χρόνο συντήρησης ή αποφεύγοντας τις απρογραμμάτιστες διακοπές λειτουργίας λόγω ατυχημάτων – θα βγάλει περισσότερα χρήματα από τις δραστηριότητές της.

Ανεξάρτητα από τον τύπο της εταιρείας στην οποία επενδύεις, μπορείς να το κάνεις επιλέγοντας μεμονωμένες μετοχές ή χρησιμοποιώντας Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια (ETFs). Για παράδειγμα, αν πιστεύεις ότι οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου θα ανέβουν, μπορείς να αγοράσεις ένα ETF που παρακολουθεί ένα καλάθι εταιρειών E&P (π.χ. XOP) ή εταιρειών υπηρεσιών πετρελαίου (π.χ. OIH) – οι δεύτερες θα επωφελούνταν από την αυξημένη δραστηριότητα γεώτρησης εάν οι τιμές της ενέργειας είναι υψηλότερες. Από την άλλη, αν θέλεις να είσαι πιο συντηρητικός, μπορείς να επενδύσεις σε διαφοροποιημένες ενεργειακές εταιρείες – μεγάλες επιχειρήσεις «κάθετα ολοκληρωμένες» σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας της ενέργειας. Λόγω του ευρέος φάσματος των δραστηριοτήτων τους, αυτές οι εταιρείες είναι λιγότερο ευαίσθητες στις κινήσεις των τιμών της ενέργειας. Παρόλα αυτά, ο τομέας του midstream είναι ακόμα λιγότερο ευαίσθητος – και αυτές οι εταιρείες τείνουν επίσης να έχουν υψηλότερες μερισματικές αποδόσεις. Το MLPX είναι ένα παράδειγμα ETF που παρακολουθεί εταιρείες midstream.

Φυσικά, μπορείς επίσης να επενδύσεις απευθείας στα εμπορεύματα ενέργειας. Γιατί να μην αγοράσεις απλώς πετρέλαιο αν πιστεύεις ότι η τιμή του θα ανέβει, αντί να αγοράζεις εταιρείες E&P (Έρευνας & Παραγωγής) και να προσθέτεις ένα σωρό άλλες μεταβλητές στην εξίσωση; Μπορείς όντως να επενδύσεις σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) – αλλά πρέπει να προχωρήσεις με μεγάλη προσοχή, λόγω της μόχλευσης (leverage) που ενέχουν τα futures – και επειδή οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου τείνουν να έχουν μεγάλες διακυμάνσεις αρκετά συχνά.

Εναλλακτικά, μπορείς να επενδύσεις σε ένα ETF πετρελαίου (π.χ. USO) ή σε ένα ETF φυσικού αερίου (π.χ. USG). Προσοχή όμως: αυτά δεν ακολουθούν τέλεια τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, λόγω των προμηθειών και του γεγονότος ότι επενδύουν και αυτά σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures contracts) και όχι στο φυσικό εμπόρευμα. Και επειδή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν ημερομηνίες λήξης, αυτά τα ETFs πρέπει συνεχώς να επανεπενδύουν τα κεφάλαια σε νεότερα. Αυτή η συνεχής ανανέωση (το λεγόμενο "rolling") των συμβολαίων σημαίνει ότι η απόδοση του ETF θα αποκλίνει από το υποκείμενο ενεργειακό εμπόρευμα.

Αυτά λοιπόν: τώρα που ξέρεις τα πάντα για τον κλάδο της ενέργειας, μπορείς να μπεις στο παιχνίδι. Πες μας πώς τα πας!

Σε αυτό το Pack, έχεις μάθει:

🔹 Ο ενεργειακός κλάδος περιλαμβάνει τους τομείς upstream, midstream, downstream και τις υπηρεσίες πετρελαιοπηγών. Και παρόλο που περνάει κάποιες ριζικές αλλαγές, παραμένει μια επένδυση που αξίζει να εξετάσεις.

🔹 Ο OPEC, ο οργανισμός παραγωγής πετρελαίου με τη μεγαλύτερη επιρροή στον κόσμο, χάνει μερίδιο αγοράς έναντι του αμερικανικού shale. Όμως το φυσικό αέριο, που παράγεται με παρόμοιο τρόπο με το πετρέλαιο, μπορεί να είναι το επόμενο μεγάλο πεδίο μάχης.

🔹 Η ζήτηση για πετρέλαιο προέρχεται σε μεγάλο βαθμό από τα καύσιμα για τις μεταφορές, τα οποία αντιμετωπίζουν μια αναδυόμενη απειλή από τα ηλεκτρικά οχήματα (EVs). Και η ζήτηση για φυσικό αέριο προέρχεται κυρίως από τον τομέα της ενέργειας – ο οποίος μεταβαίνει γρήγορα προς τις ανανεώσιμες πηγές, αν και το φυσικό αέριο παραμένει ένα σημαντικό μεταβατικό back-up για την ώρα.

🔹 Οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου καθορίζονται μακροπρόθεσμα από παράγοντες προσφοράς και ζήτησης – αλλά οι εποχιακές τάσεις, τα επίπεδα των αποθεμάτων, οι κινήσεις των κερδοσκόπων και η γεωπολιτική επηρεάζουν τις βραχυπρόθεσμες τιμές.

🔹 Μπορείς να επενδύσεις σε μεμονωμένες εταιρείες σε διάφορα σημεία της αλυσίδας αξίας, ή σε ETFs που παρακολουθούν ομάδες αυτών των εταιρειών. Εναλλακτικά, μπορείς να επενδύσεις πιο άμεσα σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) ή ETFs – αλλά θα πρέπει να το κάνεις με μεγάλη προσοχή.