Γεννημένος το 1949 στη Νέα Υόρκη, ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Ray Dalio είναι ο ιδρυτής και συμπρόεδρος του Bridgewater Associates: φροντίζοντας επενδύσεις αξίας $160 δισεκατομμύριων, το οποίο είναι ταυτόχρονα το μεγαλύτερο και ένα από τα πιο επιτυχημένα hedge fund στον κόσμο. Γιος ενός μουσικού της τζαζ, ο Dalio έδειξε από νωρίς ότι είχε μεγαλύτερο ταλέντο στα οικονομικά παρά στη μουσική. Στη τρυφερή ηλικία των 12 ετών, άρχισε να δουλεύει ως caddie σε ένα γήπεδο γκολφ, όπου πολλοί συζητούσαν συχνά για το trading μετοχών. Παίρνοντας έμπνευση από αυτό, ξόδεψε τις οικονομίες του $300 σε μετοχές της Northeast Airlines, μια πλέον ανενεργή περιφερειακή αεροπορική εταιρεία. Η επένδυσή του τελικά τριπλασιάστηκε όταν ο έλεγχος της Northeast εξαγοράστηκε από τον θρυλικό μεγιστάνα της αεροπορίας Χάουαρντ Χιουζ. Ο Dalio ξεκάθαρα κάτι ήξερε... ✨

Μετά την αποφοίτηση από τη Σχολή Διοίκησης Επιχειρήσεων του Χάρβαρντ, ο Dalio εργάστηκε για κάποιο διάστημα στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και σε αρκετές επενδυτικές τράπεζες πριν ιδρύσει την Bridgewater το 1975 από το διαμέρισμά του στο Μανχάταν. Η εμπειρία του Dalio στο trading νομισμάτων και εμπορευμάτων τον οδήγησε να εστιάσει την Bridgewater σε παγκόσμια μάκρο-επένδυση: επενδύοντας σε ένα ευρύ φάσμα assets παγκοσμίως και προσπαθώντας να αποκομίσεις κέρδος από τις ευρύτερες μακροοικονομικές και πολιτικές τάσεις.

Τον Αύγουστο 2007, ο Dalio έγινε πρωτοσέλιδο με τις προβλέψεις του ότι ο κόσμος βρισκόταν στα πρόθυρα μιας οικονομικής κρίσης. Σύντομα αποδείχθηκε ότι είχε δίκιο – και ενώ οι περισσότεροι από τους συναδέλφους του αιμορραγούσαν οικονομικά τα επόμενα χρόνια, η Bridgewater κατάφερε να βγάλει κέρδος. Για την ακρίβεια, η ικανότητα του Dalio να βγάζει χρήματα είναι απλά εκπληκτική: από την ίδρυση της εταιρείας, Bridgewater έχει βγάλει πάνω από $50 δισεκατομμύρια σε καθαρά επενδυτικά κέρδη, περισσότερα από οποιοδήποτε άλλο hedge fund στον κόσμο.

Τι κρύβεται, λοιπόν, πίσω από αυτή την αξιοσημείωτη επιτυχία; Υπάρχουν πολλοί λόγοι, αλλά ο κυριότερος από αυτούς είναι η αυστηρή προσήλωση του Dalio σε ένα σύνολο από αρχές που έχει αναπτύξει όλα αυτά τα χρόνια. Έχει μοιραστεί πολλά από αυτά μέσω ομιλιών, σημειωμάτων – και το 2017, ένα 600 σελίδων μπεστ σέλερ με τίτλο Αρχές.

Πάνω απ' όλα, ο Dalio πιστεύει ότι οι συσχετίσεις αιτίου και αιτιατού υπάρχουν σχεδόν παντού – και ότι αν μπορείς να τις καταλάβεις, μπορείς να βγάλεις χρήματα. Όταν επένδυε σε εμπορεύματα όπως σόγια και καλαμπόκι, για παράδειγμα, ο Dalio προέβλεπε τη ζήτηση εξετάζοντας πόσα βοοειδή, κοτόπουλα και χοίροι τρέφονταν και πόσα σιτηρά έτρωγαν: μία από τις αιτίες στη δυάδα αιτίας-αποτελέσματος (μεγάλη αναφορά στο Star Wars IX). Για να εκτιμήσει την προσφορά, εξέταζε πόση έκταση με σόγια και καλαμπόκι καλλιεργούνταν και πώς η βροχόπτωση επηρέασε τις αποδόσεις τους – μια άλλη αιτία. Ο Ντάλιο στη συνέχεια θα συμφιλίωνε αυτές τις δύο αιτίες για να καταλήξει στην επίδραση – πώς πιθανότατα θα κινηθούν οι τιμές των σιτηρών στο μέλλον – και να το χρησιμοποιήσει αυτό για να κάνει κερδοφόρο trading σε σόγια και καλαμπόκι. 🌱

Μια άλλη βασική αρχή είναι η διαφοροποίηση, το οποίο ο Dalio θεωρεί ως το Άγιο Δισκοπότηρο των επενδύσεων. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα όταν πρόκειται για διαφορετικές κατηγορίες assets – ομάδες παρόμοιων assets όπως μετοχές, ομόλογα, real estate, και ούτω καθεξής – που δεν κινούνται με τον ίδιο τρόπο σε ένα δεδομένο οικονομικό περιβάλλον. Συγκεκριμένα, ο Dalio πιστεύει 15 τέτοιες «ασυσχέτιστες» επενδύσεις μπορεί να μειώσει το ρίσκο ενός χαρτοφυλακίου κατά 80% χωρίς να θυσιάσεις καμία σημαντική απόδοση. Ποιος είπε ότι δεν υπάρχουν δωρεάν γεύματα;

Οι επενδύσεις του Dalio καθοδηγούνται επίσης από την αρχή ότι οι οικονομίες και οι χρηματοπιστωτικές αγορές βιώνουν μακροπρόθεσμους κύκλους– και ότι αξίζει τον κόπο να τους κατανοήσεις. Αν αυτό σου ακούγεται κάπως τρομακτικό, τότε θα χαρείς να μάθεις ότι ο Dalio ετοίμασε ένα σύντομο βίντεο που εξηγεί πώς λειτουργούν αυτοί οι κύκλοι. Προς το παρόν, αρκεί να πούμε ότι η οικονομία υφίσταται παρατεταμένη επέκταση (π.χ. μετά τη Χρηματοπιστωτική κρίση του 2008), συστολή (π.χ. κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης), και τις μακροπρόθεσμες τάσεις όσον αφορά τον πληθωρισμό – ο ρυθμός με τον οποίο αυξάνονται οι τιμές των αγαθών και των υπηρεσιών. Αυτά τα διαφορετικά περιβάλλοντα έχουν διαφορετικό αντίκτυπο σε διαφορετικά asset classes – και ο Dalio πιστεύει ότι το να "καβαλάς" αυτά τα μακροπρόθεσμα κύματα είναι καλύτερο από το να προσπαθείς συνεχώς να κάνεις time the market.

Είναι επίσης υπέρμαχος του να είσαι ριζικά ανοιχτόμυαλος. Αυτό σημαίνει να προσπαθείς να αποφεύγεις τις προκαταλήψεις – και να αποδέχεσαι όταν κάνεις λάθος. Κανείς δεν το ξέρει αυτό καλύτερα από τον Dalio: στις αρχές δεκαετία του 1980, έχασε σχεδόν τα πάντα ποντάροντας ότι η οικονομία θα έπαιρνε την κατιούσα, φτάνοντας στο σημείο να καταθέσει στο Κογκρέσο και να το δηλώσει στην τηλεόραση. Όταν η κατάρρευση δεν συνέβη ποτέ, οι ζημιές που προέκυψαν ανάγκασαν τον Dalio να απολύσει όλους τους υπαλλήλους του, καθώς δεν μπορούσε πλέον να τους πληρώνει…

Αν και ο Ray Dalio έχει πολλές ακόμα αρχές, αυτές που αναφέραμε είναι μερικές από τις πιο σημαντικές του όσον αφορά τις επενδύσεις. Η δημιουργία ενός χαρτοφυλακίου που έχει σχεδιαστεί για να αποδίδει καλά σε όλα τα οικονομικά περιβάλλοντα – και το να σου δείξει πώς μπορείς να φτιάξεις κάτι παρόμοιο – είναι ακριβώς αυτό που ο Dalio επιδίωξε να κάνει. ⛳

Η ουσία: Ο Ray Dalio είναι ένας επιτυχημένος επενδυτής που ακολουθεί πιστά μια σειρά από επενδυτικές αρχές, συμπεριλαμβανομένων των σχέσεων αιτίας και αποτελέσματος, της αξιοποίησης των μακροπρόθεσμων τάσεων, της διαφοροποίησης, και το να είσαι ριζικά ανοιχτόμυαλος.