Όχι ακριβώς. Μια οικονομία που συρρικνώνεται για δύο συνεχόμενα τρίμηνα του έτους λέγεται ότι βρίσκεται σε ύφεση. Είναι δυνατόν μια οικονομία να βιώσει ύφεση χωρίς οι μετοχές της να βρίσκονται σε bear market – αλλά μια ύφεση μπορεί συχνά να ακολούθησε ένα bear market, και ίσως γι' αυτό ο κόσμος μερικές φορές τα μπερδεύει.

Τι προκαλεί ένα bear market;

Όλα καταλήγουν στη προσφορά και ζήτηση: αν οι επενδυτές πωλούν περισσότερες μετοχές από όσες αγοράζουν, τότε οι τιμές θα έχουν πτώση μέχρι να πέσουν αρκετά χαμηλά ώστε να προσελκύσουν αρκετούς αγοραστές. Το τι μπορεί να κάνει τους επενδυτές να αρχίσουν να πουλάνε εξαρχής είναι ίσως πιο ενδιαφέρον.

Οι τιμές των μετοχών αντανακλούν τη μέση αξία που οι επενδυτές αποδίδουν στις εταιρείες σήμερα, βάσει των ενδεχόμενων μελλοντικών κερδών αυτών των εταιρειών. Αν οι προσδοκίες για τα μελλοντικά κέρδη πέσουν, τότε μπορεί να πέσουν και οι τιμές των μετοχών.

Ένας βασικός λόγος για τον οποίο οι προβλέψεις κερδών μειώνονται (αλλά και αυξάνονται) για πολλές εταιρείες ταυτόχρονα είναι οι προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης. Αν η ανάπτυξη μιας οικονομίας φαίνεται έτοιμη να επιβραδύνει – ή να συρρικνωθεί εντελώς – οι δαπάνες από τους καταναλωτές και τις εταιρείες είναι πιθανό να κινηθούν προς την ίδια κατεύθυνση, οδηγώντας και τα εταιρικά κέρδη να αυξάνονται με πιο αργό ρυθμό ή να μειώνονται.

Αν οι επενδυτές, λοιπόν, μειώσουν δραστικά τις προβλέψεις για την ανάπτυξη για πολλές εταιρείες ταυτόχρονα, αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει μια αλλαγή του επενδυτικού κλίματος – οι επενδυτές μπορεί να απομακρυνθούν από τις πιο ριψοκίνδυνες μετοχές, προτιμώντας τη σχετική ασφάλεια των κρατικών ομολόγων, για παράδειγμα.

Η έντονη ευαισθησία των τιμών των μετοχών στις μεταβαλλόμενες μελλοντικές προσδοκίες σημαίνει ότι μερικές φορές μπορούν να αντανακλούν οικονομικές επιβραδύνσεις ή υφέσεις πριν η ευρύτερη οικονομία τα βιώσει στην πράξη. Αυτό έχει ξανασυμβεί – όπως θα δούμε...