Στα χρηματοοικονομικά, το margin (στα ελληνικά, περιθώριο) είναι η εγγύηση που πρέπει να καταθέσει ένας επενδυτής στον broker, για να καλύψει τον πιστωτικό κίνδυνο που δημιουργεί επενδύοντας χρήματα που δεν του ανήκουν. Ένας επενδυτής μπορεί να δημιουργήσει πιστωτικό κίνδυνο αν δανειστεί χρήματα από τον broker για να αγοράσει χρηματοοικονομικά εργαλεία, αν δανειστεί χρηματοοικονομικά εργαλεία για να τα πουλήσει short, ή αν συμμετάσχει σε ένα παράγωγα συμβόλαια.
Η αγορά με margin συμβαίνει όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα περιουσιακό στοιχείο δανειζόμενος το υπόλοιπο από έναν broker. Ο όρος αγορά με margin αναφέρεται στην αρχική πληρωμή που κάνει ο επενδυτής στον broker για το περιουσιακό στοιχείο, χρησιμοποιώντας τις marginable αξίες που έχει στο λογαριασμό του ως εξασφάλιση.
Τι Είναι το Margin Trading
Το margin αναφέρεται στο ποσό της ίδιας συμμετοχής που έχει ένας επενδυτής στον λογαριασμό του στο χρηματιστήριο. "Αγορά με margin" σημαίνει τη χρήση χρημάτων που έχουν δανειστεί από έναν broker για την αγορά τίτλων. Για να το κάνεις αυτό, χρειάζεσαι λογαριασμό margin και όχι έναν τυπικό λογαριασμό χρηματιστηρίου.
Ένας λογαριασμός margin είναι ένας λογαριασμός χρηματιστηρίου στον οποίο ο broker δανείζει χρήματα στον επενδυτή για να αγοράσει περισσότερους τίτλους από αυτούς που θα μπορούσε να αγοράσει μόνο με το υπόλοιπο που έχει στον λογαριασμό του.
Η χρήση margin για την αγορά τίτλων είναι ουσιαστικά σαν να χρησιμοποιείς τα τρέχοντα μετρητά ή τους τίτλους που έχεις ήδη στον λογαριασμό σου ως εξασφάλιση για ένα δάνειο. Το δάνειο αυτό έχει ένα περιοδικό επιτόκιο που πρέπει να πληρώνεται.
Τώρα, επειδή ο επενδυτής χρησιμοποιεί δανεικά χρήματα, τόσο οι ζημιές όσο και τα κέρδη θα μεγεθυνθούν. Η επένδυση με margin μπορεί να είναι ωφέλιμη όταν ο επενδυτής αναμένει να έχει υψηλότερη απόδοση από την επένδυση σε σχέση με το επιτόκιο που πληρώνει για το δάνειο.
Για παράδειγμα, αν έχεις απαίτηση αρχικού margin 60% για τον λογαριασμό σου και θέλεις να αγοράσεις τίτλους αξίας 10.000 ευρώ, τότε το margin σου θα είναι 6.000 ευρώ και μπορείς να δανειστείς το υπόλοιπο από τον broker.
Πώς Δουλεύει
Η αγορά με margin σημαίνει ότι δανείζεσαι χρήματα από έναν broker για να αγοράσεις μετοχές. Μπορείς να το σκεφτείς σαν ένα δάνειο από το χρηματιστηριακό σου γραφείο. Το margin trading σου επιτρέπει να αγοράσεις περισσότερες μετοχές από όσες θα μπορούσες κανονικά.
Τι Είναι Margin Account
Για να κάνεις συναλλαγές με margin, χρειάζεσαι έναν λογαριασμό margin. Αυτός είναι διαφορετικός από έναν κανονικό λογαριασμό μετρητών, στον οποίο κάνεις συναλλαγές χρησιμοποιώντας τα χρήματα που έχεις στον λογαριασμό. Με έναν λογαριασμό margin, καταθέτεις μετρητά, τα οποία λειτουργούν ως εξασφάλιση για το δάνειο που χρησιμοποιείται για την αγορά τίτλων. Μπορείς να δανειστείς μέχρι το 50% της τιμής αγοράς μιας επένδυσης. Έτσι, αν καταθέσεις 5.000 ευρώ, θα μπορούσες να αγοράσεις τίτλους αξίας έως 10.000 ευρώ.
Ο broker θα χρεώσει τόκους για αυτό το δάνειο, το οποίο θα πρέπει να αποπληρώσεις. Αν πουλήσεις τους τίτλους σου, τα έσοδα θα χρησιμοποιηθούν πρώτα για να εξοφληθεί το δάνειο και θα κρατήσεις το υπόλοιπο.
Minimum Margin
Σύμφωνα με τον νόμο, ο broker σου είναι υποχρεωμένος να εξασφαλίσει τη συγκατάθεσή σου για να ανοίξει έναν λογαριασμό margin. Ο λογαριασμός margin μπορεί να είναι μέρος της τυπικής συμφωνίας ανοίγματος λογαριασμού ή μπορεί να είναι μια εντελώς ξεχωριστή συμφωνία. Για έναν λογαριασμό margin απαιτείται μια αρχική επένδυση τουλάχιστον 2.000 ευρώ, αν και ορισμένοι brokers μπορεί να ζητήσουν περισσότερα. Αυτή η κατάθεση είναι γνωστή ως το minimum margin.
Initial Margin
Αφού ο λογαριασμός ανοίξει και είναι λειτουργικός, μπορείς να δανειστείς έως και το 50% της τιμής αγοράς μιας μετοχής. Αυτό το ποσοστό της τιμής αγοράς που καταθέτεις είναι γνωστό ως το αρχικό margin. Είναι σημαντικό να γνωρίζεις ότι δεν χρειάζεται να δανειστείς μέχρι το 50%. Μπορείς να δανειστείς λιγότερο, π.χ. 10% ή 25%. Λάβε υπόψη ότι ορισμένοι brokers μπορεί να απαιτούν να καταθέσεις περισσότερο από το 50% της τιμής αγοράς.
Μπορείς να διατηρήσεις το δάνειο όσο θέλεις, αρκεί να εκπληρώνεις τις υποχρεώσεις σου, όπως η έγκαιρη πληρωμή των τόκων για τα δανεισμένα κεφάλαια. Όταν πουλάς τις μετοχές σε έναν λογαριασμό margin, τα έσοδα πηγαίνουν στον broker για την αποπληρωμή του δανείου μέχρι να εξοφληθεί πλήρως.
Ας υποθέσουμε ότι θέλεις να αγοράσεις μετοχές αξίας 10.000 ευρώ σε έναν λογαριασμό margin. Ο broker σου ζητά ένα αρχικό margin 50%, που σημαίνει ότι πρέπει να καταθέσεις το 50% της αξίας της επένδυσης από τα δικά σου κεφάλαια.
Σε αυτή την περίπτωση, το αρχικό margin θα είναι 5.000 ευρώ. Αυτό σημαίνει ότι θα πρέπει να καταθέσεις 5.000 ευρώ στον λογαριασμό σου ως εξασφάλιση, και ο broker θα σου δανείσει εντόκως τα υπόλοιπα 5.000 ευρώ για να ολοκληρώσεις την αγορά των μετοχών.
Έτσι, με μια κατάθεση 5.000 ευρώ, μπορείς να ελέγχεις μετοχές αξίας 10.000 ευρώ μέσω του margin trading.
Maintenance Margin και Margin Call
Υπάρχει επίσης ένας περιορισμός που ονομάζεται maintenance margin, το οποίο είναι το ελάχιστο υπόλοιπο του λογαριασμού που πρέπει να διατηρήσεις πριν ο broker σε αναγκάσει να καταθέσεις επιπλέον κεφάλαια ή να πουλήσεις μετοχές για να αποπληρώσεις το δάνειο.
Όταν συμβεί αυτό, ονομάζεται margin call. Ένα margin call είναι ουσιαστικά μια απαίτηση από τον broker σου να προσθέσεις χρήματα στον λογαριασμό ή να κλείσεις θέσεις για να επαναφέρεις τον λογαριασμό στο απαιτούμενο επίπεδο. Αν δεν εκπληρώσεις το margin call, ο broker σου έχει το δικαίωμα να κλείσει οποιαδήποτε ανοιχτή θέση για να επαναφέρει τον λογαριασμό στο ελάχιστο απαιτούμενο επίπεδο. Ο broker σου μπορεί να το κάνει αυτό χωρίς την έγκρισή σου και μπορεί να επιλέξει ποια θέση(εις) θα ρευστοποιήσει, προκειμένου να εξασφαλίσει τα χρήματά του.
Επιπλέον, ο broker σου θα σου χρεώσει προμήθεια για τις συναλλαγές. Είσαι υπεύθυνος για οποιαδήποτε απώλεια προκύψει κατά τη διάρκεια αυτής της διαδικασίας, και ο broker σου μπορεί να ρευστοποιήσει αρκετές μετοχές ή συμβόλαια ώστε να ξεπεράσει την απαίτηση αρχικού margin.
Διαφορά Margin και Leverage
Το margin και το leverage (μόχλευση) συνδέονται στενά. Όταν ανοίγεις μια μοχλευμένη συναλλαγή, το κάνεις καταθέτοντας ένα ποσό margin. Αυτή η κατάθεση σου δίνει έκθεση σε μια μεγαλύτερη θέση με ένα μικρό ποσοστό του αρχικού κεφαλαίου που θα χρειαζόσουν. Το ποσοστό margin εκφράζεται ως ποσοστό, για παράδειγμα 10%. Η μόχλευση, από την άλλη, εκφράζεται ως αναλογία, όπως 10:1.
Για μια θέση αξίας 1.000 ευρώ, ανάλογα με την αγορά, το ποσοστό margin μπορεί να είναι 10%. Σε αυτή την περίπτωση, η κατάθεσή σου θα είναι 100 ευρώ. Επειδή αυτή η κατάθεση σου δίνει έκθεση 10 φορές μεγαλύτερη, η αναλογία μόχλευσης είναι 10:1. Παρομοίως, με ποσοστό margin 5%, η αναλογία μόχλευσης είναι 20:1.
Πλεονεκτήματα
Ο κύριος λόγος που οι επενδυτές επιλέγουν το margin trading είναι για να εκμεταλλευτούν τη μόχλευση. Το margin trading επικεντρώνεται στην αύξηση της αγοραστικής δύναμης μέσω της αύξησης του διαθέσιμου κεφαλαίου για την αγορά τίτλων. Αντί να αγοράζουν τίτλους με δικά τους χρήματα, οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν περισσότερους τίτλους χρησιμοποιώντας το κεφάλαιό τους ως εξασφάλιση για δάνεια μεγαλύτερα από το διαθέσιμο κεφάλαιό τους.
Για αυτόν τον λόγο, το margin trading μπορεί να μεγεθύνει τα κέρδη. Με περισσότερους τίτλους στην κατοχή σου, η άνοδος της αξίας έχει μεγαλύτερη επίδραση, επειδή επενδύεις περισσότερο χρησιμοποιώντας χρέος. Επίσης, αν η αξία των τίτλων που έχεις ως εξασφάλιση αυξηθεί, μπορείς να χρησιμοποιήσεις περαιτέρω μόχλευση, καθώς η βάση της εξασφάλισής σου έχει αυξηθεί.
Το margin trading συνήθως είναι πιο ευέλικτο από άλλες μορφές δανεισμού. Μπορεί να μην υπάρχει προκαθορισμένο πρόγραμμα αποπληρωμής, και οι απαιτήσεις διατηρήσιμου margin του broker μπορεί να είναι απλές ή αυτοματοποιημένες. Για τους περισσότερους λογαριασμούς margin, το δάνειο παραμένει ανοιχτό μέχρι να πουληθούν οι τίτλοι, οπότε και γίνονται συνήθως οι τελικές πληρωμές προς τον δανειστή.
Μειονεκτήματα
Αν οι επενδυτές μπαίνουν κυρίως στο margin trading για να μεγεθύνουν τα κέρδη τους, πρέπει να γνωρίζουν ότι το margin trading μεγεθύνει επίσης και τις ζημιές.
Αν η αξία των τίτλων που αγοράστηκαν με margin μειωθεί ραγδαία, ο επενδυτής μπορεί να οφείλει όχι μόνο την αρχική του επένδυση, αλλά και επιπλέον κεφάλαιο στους δανειστές. Το margin trading έχει επίσης κόστος, καθώς οι brokers συνήθως χρεώνουν τόκους, και αυτά τα έξοδα επιβάλλονται ανεξάρτητα από την απόδοση του λογαριασμού margin.
Λόγω των απαιτήσεων margin και ιδίων κεφαλαίων, οι επενδυτές μπορεί να αντιμετωπίσουν ένα margin call. Αυτό είναι μια απαίτηση από τον broker να καταθέσουν επιπλέον κεφάλαια στον λογαριασμό margin, εξαιτίας της μείωσης της αξίας των τίτλων που διακρατούνται. Οι επενδυτές πρέπει να έχουν κατά νου ότι μπορεί να χρειαστούν αυτά τα επιπλέον κεφάλαια για να ικανοποιήσουν το margin call.
Αν οι επενδυτές δεν μπορούν να συνεισφέρουν επιπλέον ίδια κεφάλαια ή αν η αξία του λογαριασμού πέσει τόσο γρήγορα που να παραβιάζει τις απαιτήσεις margin, μπορεί να συμβεί αναγκαστική εκκαθάριση. Αυτή η αναγκαστική εκκαθάριση θα πουλήσει τους τίτλους που αγοράστηκαν με margin και μπορεί να οδηγήσει σε απώλειες για να ικανοποιηθούν οι απαιτήσεις του broker.
Συμπέρασμα: Είναι Το Margin Trading Καλή Ιδέα;
Το margin trading μπορεί να είναι ένα ισχυρό εργαλείο για επενδυτές που θέλουν να μεγεθύνουν τις αποδόσεις τους, αλλά δεν είναι κατάλληλο για όλους και ειδικά για τους αρχάριους. Οι επενδυτές πρέπει να είναι πλήρως ενήμεροι για τους κινδύνους που συνδέονται με τη χρήση μόχλευσης, καθώς οι ζημιές μπορούν να ξεπεράσουν τα κέρδη και να οδηγήσουν σε απώλεια περισσότερων χρημάτων από την αρχική επένδυση. Επίσης, τα επιτόκια των brokers και οι πιθανές margin calls προσθέτουν πίεση και επιπλέον κόστος στις επενδύσεις.
Για πιο έμπειρους επενδυτές, που κατανοούν τη δυναμική των αγορών και έχουν τον απαιτούμενο χρόνο και κεφάλαιο για να διαχειριστούν τους κινδύνους, το margin trading μπορεί να προσφέρει σημαντικές ευκαιρίες. Για τους αρχάριους ή τους πιο συντηρητικούς επενδυτές, μπορεί να είναι καλύτερο να αποφεύγουν αυτήν την τακτική και να επικεντρωθούν σε πιο παραδοσιακές μορφές επένδυσης χωρίς μόχλευση.
