Τα διάφορα είδη M&A εξαρτώνται από το κίνητρο της συγχώνευσης. Εδώ θα δούμε τα κυριότερα:

Οριζόντια Συγχώνευση

Όταν δύο εταιρείες που ανταγωνίζονται άμεσα, ενώνουν τις δυνάμεις τους. Disney και Fox συγχωνεύτηκαν για να δημιουργήσουν ένα τεράστιο στούντιο ταινιών. Το όφελος είναι μειωμένος ανταγωνισμός και αυξημένη διαπραγματευτική ισχύς στην αγορά.

Κάθετη Συγχώνευση

Όταν εταιρείες σε μία εφοδιαστική αλυσίδα ενωθούν. Για παράδειγμα, όταν η εταιρεία καλωδιακής τηλεόρασης Time Warner συγχωνεύτηκε με την AT&T, έναν πάροχο των καλωδίων που μεταφέρουν το περιεχόμενο της Time Warner στους θεατές. Αν ήταν τα McDonald's να αγοράσουν μια αγροτική εταιρεία, αυτό θα ήταν επίσης μια κάθετη συγχώνευση, με στόχο να δημιουργήσει αποδοτικότητα και να πλήξει τους ανταγωνιστές.

Ομόκεντρη Συγχώνευση

Ή ομοειδής συγχώνευση– όπου οι εταιρείες που πωλούν στο ίδιο κοινό πελατών ενώνονται. Όπως όταν η υπηρεσία διατροφής Weight Watchers καταβρόχθισε τη Hot5, μια εταιρεία που φτιάχνει εφαρμογές fitness.

Ετερογενής συγχώνευση

Μερικές οντότητες είναι εταιρείες συμμετοχών, οι οποίες δεν έχουν κάποια βασική επιχειρηματική δραστηριότητα πέρα από την κατοχή άλλων εταιρειών. Η Berkshire Hathaway του Warren Buffett έχει αγοράσει μια σειρά από επιχειρήσεις όπως Dairy Queen και Duracell ως επενδύσεις. Τα διατηρεί όλα σχετικά ανεξάρτητα μεταξύ τους.

Μια εξαγορά μπορεί επίσης να βοηθήσει στην επέκταση σε μια άλλη χώρα (όπως η εξαγορά του Αραβικού site λιανικής Souq.com από την Amazon), ή να αρπάξει ταλαντούχους υπαλλήλους σε ένα "acquihire" (όπως Google ή Facebook απορροφώντας τις tech startups).

Οπότε, οι εταιρείες συγχωνεύονται για να βγουν κερδισμένες;

Αυτός είναι ο στόχος. Ενισχυμένη θέση στην αγορά και οικονομίες κλίμακας είναι εύκολο να επιτευχθούν όταν δύο εταιρείες συγχωνεύονται σε μια μεγαλύτερη οντότητα. Η ενιαία εταιρεία μπορεί να αποσπάσει μια καλύτερη συμφωνία από τους προμηθευτές. Έπειτα, υπάρχει η δυνατότητα να μειώσει το κόστος καταργώντας λειτουργίες που επαναλαμβάνονταν και στις δύο επιχειρήσεις. Η Disney απέλυσε χιλιάδες υπαλλήλους της Fox που έκαναν παρόμοιες δουλειές με άτομα που ήδη εργάζονταν στο House of Mouse, ελπίζοντας να διαχειριστεί τις λειτουργίες της Fox πιο φθηνά. Αυτά τα οφέλη – που συχνά αναφέρονται ως συνέργειες– μπορεί να είναι και πιο αφανείς: όπως η Disney που φέρνει τους χαρακτήρες X-Men της Fox στις ταινίες των Avengers για να προσελκύσει ένα τεράστιο κοινό. 🎬

Πιο κυνικά, αγοράζοντας μια ξένη εταιρεία για να μεταφέρεις την έδρα σου εκεί, μπορείς να μειώσεις τους φόρους, κάτι που ονομάζεται αντιστροφή. Η Burger King έγινε καναδική όταν καταβρόχθισε τη μικρότερη αλυσίδα Tim Horton’s σε μια τεράστια περίπτωση (νόμιμης) φοροαποφυγής.

Ωστόσο, είναι πολύ πιθανό αυτά τα οφέλη να μην υλοποιηθούν ποτέ. Η λογιστική εταιρεία KPMG λέει πως 83% των συγχωνεύσεων αποτυγχάνουν να προσφέρουν αποδόσεις στους μετόχους. Πολύ συχνά, το τίμημα για την εταιρεία-στόχο είναι πολύ υψηλό· η ενοποίηση δύο εταιρειών σπάνια είναι εύκολη· και οι περιβόητες συνέργειες αποδεικνύονται μια ακόμη φαντασίωση του CEO.

Παρόλα αυτά, οι συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) είναι ένας πυρετός και η μόνη συνταγή είναι περισσότερες συμφωνίες. Μια κολοσσιαία συμφωνία μπορεί να ορίσει ένα CEO, και αυτή η εγωιστική παρόρμηση θα κινεί τον κόσμο μέχρι να μην απομείνει τίποτα άλλο. Πώς ακριβώς, λοιπόν, ένας μονάρχης επεκτείνει το φέουδό του; 🏰