Πριν αναλύσεις οποιαδήποτε οικονομική κατάσταση, πρέπει πρώτα να καταλάβεις τι βλέπεις. Ακολουθεί ένα παράδειγμα μιας απλής κατάστασης αποτελεσμάτων:

Ας το αναλύσουμε. Έσοδα είναι το χρηματικό ποσό που παράγεται από την πώληση προϊόντων και υπηρεσιών, και όταν αφαιρέσεις τα άμεσα κόστη για τη διάθεση αυτών των προϊόντων και υπηρεσιών – που συλλογικά ονομάζονται κόστος πωληθέντων – παίρνεις μικτό κέρδος (σημείωσε ότι οι παρενθέσεις δηλώνουν πάντα ένα αρνητικό ποσό, οπότε το (200) είναι το ίδιο με το -200). Αν η Apple πουλάει τα iPhones για $800, ενώ της κοστίζουν $500 για να τα κατασκευάσει και να τα πουλήσει στα καταστήματα ή online, τότε θα έχει μικτό κέρδος $300 για κάθε iPhone που πουλάει 👌

Τα λειτουργικά έξοδα συμπεριλαμβάνουν όλα τα έμμεσα κόστη που σχετίζονται με τις πωλήσεις: για παράδειγμα, τις δαπάνες marketing και διαφήμισης, καθώς και τα καθημερινά έξοδα λειτουργίας της εταιρείας. Αφαίρεσε αυτό το ποσό από το μικτό κέρδος, και φτάνεις στα λειτουργικά κέρδη– που στην ουσία είναι το ποσό του κέρδους που πραγματοποιείται πριν από περίπλοκες κρατήσεις, όπως τα έξοδα για τόκους και φόρους. Μόλις αφαιρέσουμε αυτά, έχουμε το τελικό ποσό στην κατάσταση αποτελεσμάτων χρήσης: καθαρά έσοδα.

Οι επενδυτές συχνά λαμβάνουν υπόψη για μια εταιρεία τα καθαρά έσοδα ως ποσοστό των εσόδων. Αυτό το περιθώριο κέρδους δείχνει πόσα σεντς κέρδους βγάζει η εταιρεία για κάθε δολάριο πωλήσεων – όσο υψηλότερο, τόσο το καλύτερο. Είναι ακόμα πιο κατατοπιστικό αν συγκρίνουμε αυτό το περιθώριο κέρδους με αυτό των ανταγωνιστών της· τα σταθερά υψηλότερα περιθώρια κέρδους υποδηλώνουν μια ανώτερη λειτουργία 🧐

Ένας άλλος συνηθισμένος δείκτης – που σε αυτή την περίπτωση χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της οικονομικής υγείας μιας εταιρείας – είναι ο δείκτης κάλυψης τόκων, που υπολογίζεται διαιρώντας τα λειτουργικά κέρδη με τα έξοδα τόκων. Αυτός ο δείκτης μετρά την ικανότητα μιας εταιρείας να «εξυπηρετήσει», ή να πληρώσει τους τόκους, για το υφιστάμενο χρέος της – και για άλλη μια φορά, όσο υψηλότερος τόσο το καλύτερο.

Για να εφαρμόσουμε όλη αυτή την ανάλυση στην πράξη, ας δούμε τις καταστάσεις αποτελεσμάτων χρήσης δύο υποθετικών εταιρειών στον ίδιο κλάδο: GoodCo και BadCo.

Η GoodCo έχει πολλά από τα στοιχεία που θα ήθελες να δεις ως επενδυτής. Πρώτον, η εταιρεία παρουσιάζει σταθερή ανάπτυξη εσόδων από χρονιά σε χρονιά. Δεύτερον, η εταιρεία έχει ισχυρά περιθώρια κέρδουςπου επίσης επεκτείνονται. Κι αυτό γιατί η GoodCo διατηρεί το κόστος της υπό έλεγχο καθώς αυξάνει τις πωλήσεις της, πράγμα που σημαίνει ότι τα καθαρά έσοδα αυξάνονται ταχύτερα από τα συνολικά έσοδα. Τρίτον, η εταιρεία έχει ένα υγιές δείκτη κάλυψης τόκων πάνω από 6. Αυτό σημαίνει ότι μπορεί να καλύψει τα χρέη της έξι φορές· τα υπάρχοντα χρέη δεν αποτελούν πρόβλημα 😚

Τώρα ας δούμε την κατάσταση αποτελεσμάτων της BadCo:

Ωχ: αυτό έρχεται σε μεγάλη αντίθεση με την GoodCo, και σίγουρα δεν είναι αυτό που θα ήθελες να δεις ως επενδυτής. Η ανάπτυξη εσόδων της BadCo παρουσιάζει μεταβλητότητα από χρονιά σε χρονιά και ακολουθεί πτωτική πορεία με την πάροδο του χρόνου. Η εταιρεία επίσης εργάζεται πάνω σε οριακά περιθώρια κέρδους που σταθερά συρρικνώνονται – κάτι που δεν είναι ποτέ καλό σημάδι. Τέλος, ο δείκτης κάλυψης τόκων είναι σημαντικά χαμηλότερο από αυτό της GoodCo· αν τα έσοδα μειωθούν ή το κόστος αυξηθεί, μπορεί να δυσκολευτεί να διαχειριστεί το υφιστάμενο χρέος της 🙈