Ο Bill είναι πραγματικά γενναιόδωρος – όχι μόνο έχει δεσμευτεί να δωρίσει περισσότερο από τη μισή του περιουσία για καλούς σκοπούς, αλλά είναι και παραπάνω από πρόθυμος να μοιραστεί τις συμβουλές του. Έχει μοιραστεί κορυφαία tips για επενδυτές στις ομιλίες και τα γραπτά του: παρακάτω θα βρεις μια επιλογή από τα καλύτερα.

1. Κάνε διαφοροποίηση στο χαρτοφυλάκιό σου – αλλά μην το παρακάνεις. «Ως μεμονωμένος επενδυτής, θέλεις να έχεις τουλάχιστον 10, πιθανώς 15, και μέχρι και 20 διαφορετικούς τίτλους (securities). Πολλοί θα το θεωρούσαν αυτό ένα σχετικά υψηλά συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο». Το να βάζεις όλα σου τα χρήματα σε μία εταιρεία είναι ριψοκίνδυνο, αλλά εσύ δεν πρέπει να απλώνεσαι υπερβολικά: αν το κάνεις, είναι δύσκολο να ερευνήσεις και να κατανοήσεις όλες τις εταιρείες του χαρτοφυλακίου σου.

2. Αναζήτησε επιχειρήσεις με “moats”. «Θέλεις να αγοράσεις μια επιχείρηση που θα υπάρχει για πάντα, που έχει εμπόδια εισόδου (barriers to entry), όπου θα είναι δύσκολο για τους άλλους να σε ανταγωνιστούν… Θέλεις μια επιχείρηση όπου είναι δύσκολο για κάποιον να φτιάξει αύριο μια νέα εταιρεία για να σε ανταγωνιστεί και να σε βγάλει από την αγορά». Αν έχεις καταφέρει να βρεις μια εταιρεία που δεν πουλάει ένα commodity, αλλά κάτι πραγματικά μοναδικό, τότε είναι πολύ πιο πιθανό να είναι επιτυχημένη: απλά επειδή είναι πιο δύσκολο για τους άλλους να την ανταγωνιστούν και να ρίξουν τις τιμές της. Η Coca-Cola, μια αγαπημένη εταιρεία τόσο του Ackman όσο και του Buffett, είναι ένα εξαιρετικό παράδειγμα.

3. Αναζήτησε υποτιμημένη αξία. «Θέλεις να επενδύσεις σε μια λογική τιμή». Δεν αρκεί μόνο να βρεις μια καλή εταιρεία – πρέπει επίσης να έχει μια λογική αποτίμηση. Ιδανικά, θέλεις «επιχειρήσεις υψηλής ποιότητας σε μια τιμή που δεν αντικατοπτρίζει την εσωτερική αξία της επιχείρησης ως έχει, και σίγουρα δεν αντικατοπτρίζει ποια θα ήταν η εσωτερική της αξία αν η διαχείρισή της ήταν καλύτερη». Το να βρεις μια εταιρεία με προοπτικές που οι άλλοι δεν αναγνωρίζουν, θα μπορούσε να είναι το χρυσό σου εισιτήριο.

4. Κράτα γερά. «Πρέπει απλώς να αποδεχτείς το γεγονός ότι αυτό που έχεις στην κατοχή σου μπορεί να χάσει σημαντικά την αξία του αφού το αγοράσεις. Αυτό δεν σημαίνει στην πραγματικότητα ότι έκανες επενδυτικό λάθος – είναι απλώς η φύση της μεταβλητότητας (volatility) της χρηματιστηριακής αγοράς». Ο Ackman υποστηρίζει ότι πρέπει να αγνοείς τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της αγοράς, προτιμώντας να εστιάζεις μακροπρόθεσμα – στο τέλος, πιστεύει ότι κάθε εταιρεία αποτιμάται δίκαια. Όσο για το πώς θα παραμείνεις δυνατός: «κάνε τη δική σου έρευνα» και ίσως καταφέρεις να αγνοήσεις τους haters.

Ο Ackman έχει δώσει επίσης μερικές συμβουλές για το πώς να επιλέξεις έναν διαχειριστή επενδύσεων – ως διαχειριστής και ο ίδιος, ξέρει τι πρέπει να προσέξεις. Ορίστε οι συμβουλές του:

• Θέλεις κάποιον με μια επενδυτική στρατηγική που να σου βγάζει νόημα. Θέλεις να καταλαβαίνεις τι κάνει και πώς το κάνει. Δεν είναι ποτέ καλό να μην ξέρεις τι γίνεται με τα χρήματα που κέρδισες με κόπο – αν δεν το ξέρεις, δεν μπορείς να μετρήσεις την επιτυχία.

• Θέλεις κάποιον με φήμη ακεραιότητας. Θα δάνειζες πέντε ευρώ σε κάποιον που δεν εμπιστευόσουν; Αν όχι, γιατί να του έδινες χιλιάδες για να τα διαχειριστεί;

• Θέλεις να επενδύσεις σε κάποιον που έχει μακροχρόνιο ιστορικό… που έχει μια συνεπή προσέγγιση. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για τη μελλοντική επιτυχία, αλλά μπορούν να είναι ένας χρήσιμος δείκτης ότι ο διαχειριστής (manager) ξέρει τι κάνει. Και μια συνεπής προσέγγιση, αντί να πηδάει συνεχώς σε ό,τι είναι της μόδας, σημαίνει ότι μπορεί να βελτιωθεί με την πάροδο του χρόνου και να αγνοεί καλύτερα τον παραλογισμό της αγοράς.

• Θέλεις κάποιον που επενδύει το μεγαλύτερο μέρος των δικών του χρημάτων μαζί με τα δικά σου. Θέλεις κάποιον που τα συμφέροντά του είναι ευθυγραμμισμένα με τα δικά σου.

Η καλύτερη συμβουλή του Ackman, όμως;

"Στον χώρο των επενδύσεων, χρειάζεσαι υψηλό βαθμό αυτοπεποίθησης, αλλά χρειάζεσαι επίσης και υψηλό βαθμό ταπεινότητας... η ταπεινότητα προέρχεται από τα λάθη.– Bill Ackman

Είμαστε αρκετά σίγουροι ότι η λέξη που ψάχνει ο Bill είναι «ταπεινότητα» – κάτι που δείχνει ότι ακόμα και οι καλύτεροι επενδυτές έχουν πάντα περισσότερα να μάθουν.

Βασικά σημεία:

🔹 Ο Bill Ackman είναι ένας ακτιβιστής επενδυτής αξίας (activist value investor) που αναζητά φθηνές εταιρείες και στη συνέχεια προσπαθεί να χρησιμοποιήσει την επιρροή του για να τις βελτιώσει. Το κύριο fund του είναι εισηγμένο στο χρηματιστήριο. 🔹 Οι επενδύσεις που πηγαίνουν «κόντρα στο ρεύμα» μπορούν να είναι εξαιρετικά πολύτιμες – αρκεί να αξιολογήσεις πλήρως τους κινδύνους. 🔹 Να είσαι επιφυλακτικός με οποιεσδήποτε επενδύσεις βασίζονται στην πολιτική βούληση: ζούμε σε έναν απρόβλεπτο κόσμο. 🔹 Το να εστιάζεις στις μακροπρόθεσμες επενδύσεις, χωρίς περιττούς περισπασμούς, είναι το κλειδί. 🔹 Μην κάνεις υπερβολική διασπορά, αναζήτησε επιχειρήσεις που μπορούν να «αμυνθούν» στον ανταγωνισμό και βρες έναν διαχειριστή κεφαλαίων που είναι συνεπής και σε στηρίζει.