Θυμάσαι που ο Carl Icahn αποκάλεσε τον Bill αποτυχημένο; Αυτή η προσβολή έγινε στο πλαίσιο μιας μεγάλης μάχης σχετικά με την τεράστια εταιρεία συμπληρωμάτων διατροφής Herbalife. Η Herbalife είναι μια “Εταιρεία μάρκετινγκ πολλαπλών επιπέδων: στρατολογεί πωλητές (που πληρώνονται μόνο με προμήθειες), οι οποίοι με τη σειρά τους στρατολογούν πωλητές για να τους πληρώνουν προμήθειες, οι οποίοι με τη σειρά τους στρατολογούν πωλητές… με τη θεωρία να λέει ότι τελικά κάποιος παρακάτω στην αλυσίδα θα αγοράσει και θα χρησιμοποιήσει το προϊόν.

Αν αυτό σου ακούγεται λίγο σαν αρχαίο αιγύπτιο σχήμα πυραμίδας, δεν είσαι ο μόνος: ο Bill Ackman ήταν πεπεισμένος για τις γεωμετρικές του ιδιότητες. Τόσο πολύ, που στοιχημάτισε ότι οι αρχές θα έβαζαν στο στόχαστρο την Herbalife, στέλνοντας την αξία της εταιρείας στα τάρταρα. Ο Icahn, από την άλλη, εξαιτίας μιας προηγούμενης (και άσχημης) κόντρας με τον Ackman, άρχισε να αγοράζει μαζικά μετοχές της Herbalife, καταλήγοντας να γίνει ο μεγαλύτερος επενδυτής της.

Τι συνέβη; Όπως ακριβώς και με την MBIA, ο Ackman προσπάθησε να ευαισθητοποιήσει το κοινό σχετικά με το μοντέλο της Herbalife – προκαλώντας μάλιστα κυβερνητική έρευνα για την εταιρεία. Αλλά ενώ οι ρυθμιστικές αρχές συμμερίζονταν πολλές από τις ανησυχίες του Ackman, δεν έφτασαν στο σημείο να χαρακτηρίσουν την εταιρεία ως πυραμίδα. Αυτό σήμαινε ότι η Herbalife μπορούσε να συνεχίσει να λειτουργεί – καταστρέφοντας τις πιθανότητες του Ackman για νίκη. Το 2018, παραδέχτηκε την ήττα του και έκλεισε τη θέση του με τεράστιες απώλειες – ίσως πάνω από 700 εκατομμύρια δολάρια.

Γιατί μου λες για μια αποτυχία; Γιατί είναι μια καλή μελέτη περίπτωσης για το τι να μην κάνεις όταν κάνεις μια επένδυση.

Το στοίχημα του Ackman στην Herbalife ήταν στην ουσία ένα στοίχημα ότι οι ρυθμιστικές αρχές θα έκλειναν την εταιρεία. Όμως, το να ποντάρεις σε κυβερνητικές αποφάσεις είναι εξαιρετικά ριψοκίνδυνο – ποτέ δεν ξέρεις με σιγουριά τι θα κάνουν οι αρχές. Οι σύγχρονοι επενδυτές σε crypto και κάνναβη που ελπίζουν σε ρυθμιστική αποδοχή θα πρέπει να το λάβουν υπόψη...

Το φιάσκο είναι επίσης ένα μάθημα για το να σιγουρεύεσαι ότι έχεις πλήρη κατανόηση των κινδύνων οποιασδήποτε επένδυσης. Ο Ackman παραδέχεται ότι υποτίμησε την οικονομική δυνατότητα της Herbalife να συνεχίσει να λειτουργεί και να αυξήσει την τιμή της μετοχής της. Σε αντίθεση με αυτόν, θα πρέπει πάντα να προσπαθείς να παραμένεις ψύχραιμος και να αξιολογείς σωστά τις πιθανότητες επιτυχίας σου.

Μπορείς επίσης να μάθεις να αποδέχεσαι καλύτερα όταν έχεις άδικο. Η ρυθμιστική απόφαση για την Herbalife εκδόθηκε το 2016, αλλά ο Ackman διατήρησε το στοίχημά του για άλλα δύο χρόνια, πεπεισμένος ότι θα δικαιωνόταν στο τέλος. Το να τα παρατούσε νωρίτερα ίσως να του είχε γλιτώσει αρκετό πόνο: οι ζημιές του συνέχιζαν να αυξάνονται μέχρι που τελικά τα παράτησε.

Έκανε τελικά κάτι σωστό; Δεν είμαστε εμείς αυτοί που θα κρίνουμε την αξία της Herbalife ως εταιρεία. Όμως, ο Ackman πιστεύει ότι εκμεταλλεύτηκε, και συνεχίζει να εκμεταλλεύεται, μερικούς από τους πιο ευάλωτους ανθρώπους της κοινωνίας. Και έχοντας αυτό κατά νου, στην πραγματικότητα δεν θεωρεί το στοίχημά του στην Herbalife ως μια ολοκληρωτική αποτυχία.

«Θεωρώ την Herbalife τεράστια επιτυχία, επειδή αναδείξαμε τη ζημιά που έχει προκαλέσει η εταιρεία». – Bill Ackman

Οι επενδύσεις δεν χρειάζεται να αφορούν μόνο τα χρήματα – μπορεί να αφορούν και το να κάνεις τη διαφορά. Αν δεσμευτείς να επενδύεις για έναν ηθικό σκοπό, ίσως να μπορείς να 'χωνέψεις' μια οικονομική απώλεια, όταν η κοινωνία βγαίνει κερδισμένη.

Η Herbalife δεν ήταν η μόνη καταστροφή του Bill, όμως. Στην επόμενη ενότητα, θα δούμε πώς ανέκαμψε από τη χειρότερη που είχε μέχρι τότε.

Τι κρατάμε: Το να ποντάρεις σε κυβερνητικές αποφάσεις και να υποτιμάς το ρίσκο είναι συνταγή καταστροφής – αλλά η ζωή είναι κάτι παραπάνω από τα χρήματα.