Ο "Κανόνας Sahm" είναι ένας δείκτης ύφεσης που δημιουργήθηκε και πήρε το όνομά του από την Claudia Sahm, μια μακροοικονομολόγο που εργάστηκε στη Federal Reserve και στο White House Council of Economic Advisers.
Σύμφωνα με τον Κανόνα Sahm, τα πρώτα στάδια μιας ύφεσης εντοπίζονται όταν ο τριμηνιαίος κινητός μέσος όρος του ποσοστού ανεργίας στις ΗΠΑ είναι κατά μισή ποσοστιαία μονάδα ή περισσότερο πάνω από τον χαμηλότερο τριμηνιαίο κινητό μέσο όρο της ανεργίας των τελευταίων 12 μηνών.
Ο Κανόνας Sahm έχει αναγνωριστεί ευρέως για την ακρίβειά του, την απλότητά του και την ικανότητά του να αντικατοπτρίζει γρήγορα την έναρξη μιας ύφεσης.
Πώς λειτουργεί ο Κανόνας Sahm
Το ποσοστό ανεργίας αντιπροσωπεύει το ποσοστό του συνολικού εργατικού δυναμικού που είναι άνεργο. Αυτό το ποσοστό τείνει να αυξάνεται όταν η οικονομία αντιμετωπίζει δυσκολίες και οι εργαζόμενοι δυσκολεύονται να βρουν δουλειά, ενώ μειώνεται όταν η οικονομία είναι ισχυρή και οι εργαζόμενοι βρίσκουν δουλειά πιο εύκολα. Το Bureau of Labor Statistics (BLS) δημοσιεύει συνήθως το ποσοστό ανεργίας για τον προηγούμενο μήνα την πρώτη Παρασκευή κάθε μήνα.
Το ποσοστό ανεργίας είναι ένας από τους βασικούς οικονομικούς δείκτες που χρησιμοποιούνται για να αξιολογηθεί η κατάσταση της οικονομίας. Ο Κανόνας Sahm ενσωματώνει αυτό το ποσοστό σε μια απλή φόρμουλα για να καθορίσει αν οι ΗΠΑ κατευθύνονται προς ύφεση.
Ο κανόνας συγκρίνει την τιμή του τριμηνιαίου κινητού μέσου όρου του τρέχοντος ποσοστού ανεργίας με την τιμή του χαμηλότερου τριμηνιαίου κινητού μέσου όρου του ποσοστού ανεργίας των τελευταίων 12 μηνών. Εάν η πρώτη τιμή είναι κατά μισή ποσοστιαία μονάδα ή περισσότερο υψηλότερη από τη δεύτερη, ο Κανόνας Sahm δείχνει ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται στα αρχικά στάδια μιας ύφεσης. Όπως εξήγησε η Sahm σε μια συνέντευξη στο podcast The Investopedia Express τον Απρίλιο του 2024, ο κανόνας χρησιμοποιεί τον τριμηνιαίο κινητό μέσο όρο αντί για το τρέχον ποσοστό ανεργίας για να αποφύγει αντιδράσεις σε δεδομένα ενός μόνο μήνα.
Ο Κανόνας Sahm δείχνει απλά ότι η οικονομία βρίσκεται στα αρχικά στάδια μιας ύφεσης. Από τις αρχές της δεκαετίας του 1970, ο δείκτης αυτός δεν έχει ποτέ ενεργοποιηθεί εκτός μιας ύφεσης, σύμφωνα με τη Sahm. Ιστορικά, όταν το ποσοστό ανεργίας ξεπερνά το όριο που ορίζει ο Κανόνας Sahm, συνεχίζει να αυξάνεται.
Τύποι Δεικτών Sahm Rule
Η βάση δεδομένων Federal Reserve Economic Data (FRED) περιλαμβάνει τρέχοντες και σε πραγματικό χρόνο δείκτες ύφεσης Sahm Rule.
Τρέχων Δείκτης Ύφεσης Sahm Rule
Το BLS αναθεωρεί τακτικά το ποσοστό ανεργίας προηγούμενων μηνών, βασιζόμενο σε επιπλέον πληροφορίες από τις έρευνές του που δεν ήταν διαθέσιμες αρχικά. Ο τρέχων δείκτης ύφεσης Sahm Rule υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τις αναθεωρημένες τιμές του ποσοστού ανεργίας.
Δείκτης Ύφεσης Sahm Rule σε Πραγματικό Χρόνο
Σε αντίθεση με τον τρέχοντα δείκτη ύφεσης, ο δείκτης Sahm Rule σε πραγματικό χρόνο χρησιμοποιεί δεδομένα "σε πραγματικό χρόνο". Υπολογίζεται χρησιμοποιώντας μόνο το ποσοστό ανεργίας και τα πρόσφατα ιστορικά δεδομένα που ήταν διαθέσιμα σε έναν συγκεκριμένο μήνα.
Ιστορία του Κανόνα Sahm
Η Sahm παρουσίασε για πρώτη φορά τον δείκτη που αργότερα πήρε το όνομά της, ως μέρος μιας πρότασης πολιτικής με τίτλο "Direct Stimulus Payments to Individuals", που δημοσιεύτηκε από το Hamilton Project, μια πρωτοβουλία οικονομικής πολιτικής του Brookings Institution.
Η πρόταση συμπεριλήφθηκε επίσης στο βιβλίο του Hamilton Project, "Recession Ready: Fiscal Policies to Stabilize the American Economy", που εκδόθηκε το 2019.
Στην πρόταση, η Sahm εξήγησε ότι η καταναλωτική δαπάνη τείνει να μειώνεται σημαντικά κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, γεγονός που μπορεί να επιδεινώσει τις απώλειες θέσεων εργασίας και γενικότερα την ύφεση. Πρότεινε, ως μέτρο αντιμετώπισης της ανεργίας, την αυτόματη διανομή πληρωμών στήριξης στις οικογένειες όταν η τριμηνιαία μέση τιμή του εθνικού ποσοστού ανεργίας αυξάνεται τουλάχιστον κατά μισή ποσοστιαία μονάδα σε σχέση με το χαμηλό των τελευταίων 12 μηνών.
Η Sahm ανέφερε: "Πρόσφατες έρευνες δείχνουν ότι οι γενικευμένες, εφάπαξ πληρωμές σε άτομα αυξάνουν άμεσα τη δαπάνη και βοηθούν στη σταθεροποίηση της ζήτησης, καθιστώντας αυτού του είδους τις πληρωμές αποτελεσματικές αποκρίσεις σε υφέσεις". Σύμφωνα με την ανάλυσή της, το συνολικό ποσό των πληρωμών στήριξης θα κάλυπτε περίπου το μισό της μείωσης της καταναλωτικής δαπάνης, που αντιστοιχεί περίπου στο 0,7% του ΑΕΠ.
Το ΑΕΠ (Gross Domestic Product) αναφέρεται στην συνολική αγοραία αξία αγαθών και υπηρεσιών μιας χώρας σε μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Πολιτικές όπως αυτή που πρότεινε η Sahm ονομάζονται αυτόματοι σταθεροποιητές.
Ο δείκτης απέκτησε μεγάλη αναγνώριση, και η Federal Reserve τον προσέθεσε στη βάση δεδομένων FRED τον Οκτώβριο του 2019.
Περιορισμοί του Κανόνα Sahm
Όπως έχει επισημάνει η Sahm στο newsletter της, ο κανόνας είναι μια "εμπειρική κανονικότητα" και όχι μια απόλυτη πρόταση. Αυτό σημαίνει ότι ο κανόνας μπορεί και να "σπάσει" υπό συγκεκριμένες συνθήκες.
Για παράδειγμα, όπως έγραψε η Sahm σε newsletter του Απριλίου 2022, φανταστείτε ένα σενάριο όπου το ποσοστό ανεργίας αυξανόταν και κυμαινόταν γύρω στο 3,5%, από ένα χαμηλό του 3,0%, πληρώντας έτσι τα κριτήρια για να σηματοδοτήσει τα πρώτα στάδια μιας ύφεσης σύμφωνα με τον Κανόνα Sahm. Ωστόσο, εάν την ίδια περίοδο η ανάπτυξη του ΑΕΠ διατηρούνταν γύρω στο 2,5%, από ένα υψηλό του 5,5%, και ο πληθωρισμός μειωνόταν σταδιακά στο 2%, ένας τέτοιος συνδυασμός συνθηκών πιθανότατα δεν θα θεωρούταν ύφεση, εξήγησε η ίδια.
Συμπέρασμα
Ο Κανόνας Sahm αναφέρεται σε έναν δείκτη που σηματοδοτεί τα πρώτα στάδια μιας ύφεσης. Σύμφωνα με τον κανόνα, η έναρξη μιας ύφεσης επιβεβαιώνεται όταν ο τριμηνιαίος κινητός μέσος όρος του ποσοστού ανεργίας είναι κατά μισή ποσοστιαία μονάδα ή περισσότερο υψηλότερος από τον χαμηλότερο τριμηνιαίο κινητό μέσο όρο του ποσοστού ανεργίας των τελευταίων 12 μηνών. Ιστορικά, όταν το ποσοστό ανεργίας ξεπερνούσε αυτό το όριο, συνέχιζε να αυξάνεται.
