Ο χρυσός σπάει το ένα ρεκόρ μετά το άλλο τελευταία, αλλά μην πανικοβάλλεστε. Ακόμα είναι καλή στιγμή να προσθέσετε λίγο από αυτό το ασφαλές μέταλλο στο χαρτοφυλάκιό σας – με την οικονομία σε επιβράδυνση, τις αγορές αβέβαιες και τις παγκόσμιες εντάσεις να κλιμακώνονται.
Κοιτάξτε, αν πιστεύετε ότι πλησιάζει ύφεση, ο χρυσός μπορεί να αποτελέσει ένα καλό ασφαλιστήριο συμβόλαιο. Και αν δεν ξέρετε τι έρχεται – και ας είμαστε ειλικρινείς, ποιος ξέρει; – η κατοχή χρυσού είναι ένας καλός τρόπος για να προστατέψετε τα χρήματά σας. Συνήθως διατηρεί την αξία του, ακόμα και όταν άλλα περιουσιακά στοιχεία χάνουν τη δική τους.
Ας δούμε γιατί συμβαίνει αυτό – και πώς μπορείτε να επενδύσετε στο πολυαγαπημένο μέταλλο.
Λόγος 1: Η εικόνα των επιτοκίων
Αρκεί να γυρίσουμε πίσω μερικές δεκαετίες για να καταλάβουμε πού βρίσκονται σήμερα οι τιμές του χρυσού και γιατί έχουν κάθε λόγο να συνεχίσουν να ανεβαίνουν.
Πριν από είκοσι χρόνια, η τιμή του μετάλλου ήταν γνωστό ότι ήταν αρκετά στάσιμη. Στην πραγματικότητα, είχε περάσει ένα τέταρτο του αιώνα κινούμενη κυρίως πλαγίως. Το εμπόρευμα ήταν τόσο βαρετό που στις αρχές της δεκαετίας του 2000, το Ηνωμένο Βασίλειο αποφάσισε να πουλήσει το μισό των αποθεμάτων του, περίπου 400 τόνους.
Στη συνέχεια ήρθε η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, που συγκλόνισε τα περιουσιακά στοιχεία μέχρι τον πυρήνα τους το 2008. Οι επενδυτές στράφηκαν προς τα ασφαλή καταφύγια της αγοράς, στέλνοντας την τιμή του χρυσού να αυξηθεί περίπου 20% εκείνη τη χρονιά. Αλλά η πραγματική δράση επρόκειτο ακόμα να έρθει. Για να αντιμετωπίσουν την κρίση, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σε όλο τον κόσμο μείωσαν τα βασικά επιτόκιά τους σχεδόν στο μηδέν και ενέκριναν μαζικά προγράμματα αγοράς ομολόγων "ποσοτικής χαλάρωσης", με στόχο να πιέσουν τις αποδόσεις των ομολόγων προς τα κάτω (επειδή καθώς οι τιμές των ομολόγων ανεβαίνουν, οι αποδόσεις τους πέφτουν). Η ιδέα ήταν να προσελκύσουν τους ανθρώπους από τα ασφαλή κρατικά ομόλογα και να τους ενθαρρύνουν αντί αυτού να επενδύσουν σε μετοχές, να ξεκινήσουν επιχειρήσεις, να αγοράσουν σπίτια και γενικά να ξοδέψουν χρήματα για να τονώσουν ξανά τις οικονομίες.
Στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, η συνολική προσφορά χρήματος ή νομισματική βάση που παρακολουθείται από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Σεντ Λούις ανερχόταν σε 830 δισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές του 2008 (βλ. γράφημα παρακάτω). Λίγο περισσότερο από τρία χρόνια αργότερα, είχε τριπλασιαστεί στα 2,6 τρισεκατομμύρια δολάρια, καθώς τα επιτόκια μειώθηκαν από 4% σε μόλις 0,15%. Το ίδιο είδος πράγματος συνέβη σε μέρη σε όλο τον κόσμο. Και ο χρυσός ανταποκρίθηκε, με τη σειρά του, αυξανόμενος πάνω από 100%, από 880 δολάρια η ουγγιά Τροίας στο τέλος του 2008, σε πάνω από 1.600 δολάρια στα μέσα του 2011.
Μέχρι το 2013, με τις ΗΠΑ και την αγορά εργασίας τους σε καλύτερη κατάσταση, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) επιβράδυνε την παρέλαση αγοράς ομολόγων, προκαλώντας αυτό που ονομάστηκε "Taper Tantrum" και στέλνοντας τις τιμές των ομολόγων υψηλότερα. Καθώς η προσφορά χρήματος συρρικνώθηκε, ο χρυσός ανταποκρίθηκε πέφτοντας σταδιακά περίπου 25% από περίπου 1.600 δολάρια στις αρχές του 2013 στην περιοχή των 1.200 δολαρίων στα τέλη του 2018.
Ενάμιση χρόνο αργότερα, η οικονομία των ΗΠΑ αντιμετώπισε μια νέα κρίση: την Covid-19. Η οικονομία βυθίστηκε για λίγο σε ύφεση ξανά, και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ανταποκρίθηκαν και πάλι με μια σειρά από έκτακτα μέτρα. Αυτό προκάλεσε την προσφορά χρήματος να σχεδόν διπλασιαστεί από 3,4 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Ιανουάριο του 2020 σε 6,4 τρισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του 2021. Τα επιτόκια μειώθηκαν από περίπου 1,5% σε 0,05%. Και ο χρυσός εκτινάχθηκε από περίπου 1.400 δολάρια στις αρχές του 2020, σε 1.800 δολάρια μέχρι το τέλος του 2021.
Θα παρατηρήσετε το μοτίβο που αναδύεται εδώ – καθώς τα επιτόκια κινούνται χαμηλότερα, ο χρυσός κινείται υψηλότερα.
Λόγος 2: Προβλήματα εμπορικού πολέμου
Πιο πρόσφατα, είναι ο εμπορικός πόλεμος του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ που έχει προκαλέσει τη διάσπαση ρεκόρ στην τιμή του χρυσού. Η ανακοίνωση υψηλών φόρων εισαγωγής σε ορισμένα αγαθά από μεγάλους εμπορικούς εταίρους – Καναδάς, Μεξικό, Κίνα και Ευρώπη – έχει προκαλέσει πολύ πραγματικούς φόβους ότι οι επακόλουθες αυξήσεις τιμών θα μετακυλιστούν απλώς στους καταναλωτές. Αυτό θα πυροδοτήσει πληθωρισμό και πιθανότατα θα σπρώξει μια αργή οικονομία των ΗΠΑ σε ύφεση.
Και, φυσικά, αυτοί οι δασμοί δεν έχουν γίνει αποδεκτοί παθητικά, με την Κίνα, την ΕΕ και τον Καναδά να απαντούν όλοι με αντίποινα δασμών σε αμερικανικά αγαθά. Εάν οι τιμές των αγαθών αυξηθούν αυθαίρετα σε όλο τον κόσμο, τότε τα χρήματα στην τσέπη σας θα αξίζουν λίγο λιγότερο – και αυτός είναι ένας καλός λόγος για τους ανθρώπους να αναζητήσουν ασφαλή καταφύγια επενδύσεων.
Λόγος 3: Ο χρυσός είναι όπως ο χρυσός κάνει
Ο χρυσός υπήρχε για χιλιάδες χρόνια πριν από το δολάριο, το γιουάν, το ευρώ ή τη λίρα – και απ' όσο ξέρουμε, θα υπάρχει για χιλιάδες χρόνια μετά. Ως μέσο συναλλαγής, είναι σχεδόν χωρίς παράλληλο: μπορείτε να πάρετε ένα χρυσό νόμισμα σχεδόν οπουδήποτε στον κόσμο και να λάβετε αγαθά και υπηρεσίες ως αντάλλαγμα γι' αυτό.
Ο χρυσός είναι επίσης απίστευτα σπάνιος. Οι πιο πρόσφατες εκτιμήσεις του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού δείχνουν ότι περίπου 216.000 τόνοι χρυσού έχουν εξορυχθεί μέχρι σήμερα. Αν τους μαζεύατε όλους και τους στοιβάζατε προσεκτικά σε ένα γήπεδο τένις, θα είχε ύψος μόλις 10 μέτρα. Ή, αν θέλατε να γίνετε όλοι Auric Goldfinger και να απαλλάξετε την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ από τους 8.100 τόνους της, θα χρειαζόταν μόνο πέντε διώροφα λεωφορεία για να το βγάλετε από εκεί, και ένα Boeing 747 για να το πετάξετε έξω από τη χώρα. Αυτή η σπανιότητα και η σχετική υποτίμηση των παραδοσιακών νομισμάτων οδηγούν τις τιμές του χρυσού.
Το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού εκτιμά ότι περίπου 55.000 τόνοι χρυσού βρίσκονται ακόμα στο έδαφος, αλλά η εξόρυξή του γίνεται όλο και πιο επικίνδυνη, δύσκολη και ακριβή.
Λόγος 4: Παγκόσμια ένταση
Η συνεργατική προσπάθεια που επέτρεψε στην παγκόσμια οικονομία να ανακάμψει από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση φαίνεται τώρα σαν όνειρο. Χώρες όπως η Κίνα, η Ινδία και η Τουρκία έχουν όλες αυξήσει δραματικά τις αγορές χρυσού τους καθώς επιδιώκουν να μεταβούν σε ένα παγκόσμιο σύστημα που δεν βασίζεται στο δολάριο ΗΠΑ.
Βίαιες συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή και την Ουκρανία, και εντάσεις αλλού έχουν όλες ασκήσει πίεση στην παγκόσμια οικονομία και έχουν ωθήσει τους επενδυτές στην ασφάλεια του χρυσού.
Ακριβώς για αυτόν το λόγο οι κεντρικές τράπεζες έχουν επιταχύνει τις αγορές χρυσού τους, με αγορές που ξεπέρασαν τους 1.000 τόνους για τρίτη συνεχόμενη χρονιά. Οι αγορές αυξήθηκαν σημαντικά κατά τους τελευταίους τρεις μήνες του 2024, φτάνοντας τους 333 τόνους και φέρνοντας το ετήσιο σύνολο για τις κεντρικές τράπεζες στους 1.045 τόνους, σύμφωνα με στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού. Μόλις τον περασμένο μήνα, η Κίνα ξεκίνησε ένα πιλοτικό πρόγραμμα για να επιτρέψει στις ασφαλιστικές εταιρείες να αγοράζουν χρυσό – που θα μπορούσε να απελευθερώσει επιπλέον 27 δισεκατομμύρια δολάρια σε αγοραστική δύναμη.
Λόγος 5: Ο χρυσός ως επένδυση
Εκ πρώτης όψεως, ο χρυσός φαίνεται σαν μια τρομερή επένδυση. Δεν πληρώνει τόκους, δεν παράγει εισόδημα, δεν κάνει κέρδος, και δεν έχει ανάπτυξη. Ωστόσο, υπάρχουν καλοί λόγοι για να τον κρατήσετε. Ο πρώτος κανόνας των επενδύσεων είναι η διατήρηση του κεφαλαίου (δηλαδή η διατήρηση των χρημάτων σας), και από αυτή την άποψη, υπάρχουν λίγες καλύτερες επιλογές. Από τους τάφους των Φαραώ, μέσω των θησαυρών των Βίκινγκς, μέχρι σήμερα, ο χρυσός ήταν πάντα το νούμερο ένα μέσο αποθήκευσης αξίας. Έχει νόημα, λοιπόν, που οι επαγγελματίες επενδύσεων συνιστούν την κατανομή του 5% έως 10% της συνολικής αξίας του χαρτοφυλακίου σας στο μέταλλο.
Ο χρυσός έχει επίσης "χαμηλή συσχέτιση" με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων – έτσι ακόμα και όταν οι μετοχές ή τα ομόλογα βρίσκονται σε ελεύθερη πτώση, ο χρυσός συχνά θα ακολουθήσει το δικό του δρόμο. Αυτό προσφέρει στους επενδυτές κάποια προστασία όταν οι αγορές καταρρέουν. Και αυτή η ασφάλεια απέναντι στο άγνωστο έχει επιτρέψει στο χρυσό να αποδίδει σταθερά κέρδη.
Επιπλέον, κάποια άλλα μέσα αποθήκευσης αξίας έχουν χάσει πρόσφατα λίγο από τη λάμψη τους. Καθώς ο κύκλος των επιτοκίων άλλαξε πέρυσι, με μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ και αλλού, η κατοχή χρυσού έγινε πιο ελκυστική. Και αυτό συμβαίνει επειδή η απόδοση που προσφέρεται από την κατοχή κρατικών ομολόγων, που συχνά θεωρείται η ασφαλέστερη επένδυση, μειώθηκε καθώς τα επιτόκια μειώθηκαν. Και εκείνοι οι λογαριασμοί ταμιευτηρίου με υψηλό επιτόκιο είδαν επίσης τα επιτόκιά τους να μειώνονται.
Στο μεταξύ, το μεγαλύτερο αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο – το δολάριο ΗΠΑ – έχει επίσης μειωθεί σε αξία καθώς οι ανησυχίες για μια επιβραδυνόμενη οικονομία και την οικονομική πολιτική του Τραμπ κλονίζουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Και, περιττό να πούμε, αυτές οι ανησυχίες δεν ήταν καλές για το χρηματιστήριο. Οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες έχουν δει τις μετοχές τους να μειώνονται, καθώς η διετής ανοδική αγορά φαίνεται να εξαντλείται. Έτσι λοιπόν, πώς μπορούν οι επενδυτές να αποκτήσουν καλύτερη έκθεση στο χρυσό;
Ας το δούμε λοιπόν: πώς να αγοράσετε χρυσό
Τα εξειδικευμένα κεφάλαια χρυσού ή ένα εμπορεύσιμο εμπορευματικό προϊόν (ETC) μπορούν να σας δώσουν έκθεση στο χρυσό.
Τα ETC παρακολουθούν την τιμή ενός μεμονωμένου εμπορεύματος ή ενός καλαθιού εμπορευμάτων. Για ένα ETC χρυσού, ο στόχος είναι να παρέχει μια απόδοση σύμφωνα με την τιμή του χρυσού, μείον την αμοιβή του κεφαλαίου, η οποία είναι συνήθως πολύ χαμηλή. Επομένως, ένα ETC προσφέρει έναν οικονομικό τρόπο άμεσης επένδυσης σε χρυσό χωρίς να χρειάζεται να πληρώσετε για αποθήκευση ή ασφάλεια.
Οι επιλογές περιλαμβάνουν τα SPDR Gold Shares (ticker: GLD; δείκτης εξόδων: 0,4%), iShares Gold Trust (IAU; 0,12%), ή το VanEck Merk Gold Trust (OUNZ; 0,25%). Στο Ηνωμένο Βασίλειο, θα μπορούσατε να επιλέξετε το iShares Physical Gold ETC GBP (SGLN), Invesco Physical Gold ETC GBP (SGLP), WisdomTree Physical Swiss Gold ETC GBP (SGBX), ή το Royal Mint Rspnsbly Srcd Physcl Gld ETC GBP RMAP. Το iShares Physical Gold ETC, εν τω μεταξύ, αντισταθμίζει το νόμισμα, έτσι ώστε οι διακυμάνσεις στη συναλλαγματική ισοτιμία λίρας/δολαρίου να μην επηρεάζουν την απόδοση.
Για να αποκτήσετε έκθεση στον κλάδο συνολικά, μπορείτε να επενδύσετε σε παγκόσμιες εταιρείες εξόρυξης χρυσού, μέσω του VanEck Gold Miners ETF – GDX (0,51%) για Αμερικανούς επενδυτές και GDGB για Βρετανούς επενδυτές.
Τώρα, για επενδυτές στην Ευρώπη που ενδιαφέρονται να επενδύσουν σε χρυσό μέσω UCITS ETFs, υπάρχουν αρκετές επιλογές που προσφέρουν φυσική υποστήριξη σε χρυσό και είναι εισηγμένες σε ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Ακολουθούν μερικές από αυτές:
iShares Physical Gold ETC (Ticker: IGLN): Αυτό το ETC επιδιώκει να παρακολουθεί την ημερήσια κίνηση της τιμής του χρυσού, μείον τα έξοδα, κατέχοντας φυσικό χρυσό. Ο χρυσός αποθηκεύεται ως κατανεμημένες ράβδοι χρυσού με τον θεματοφύλακα, την JPMorgan.
Invesco Physical Gold ETC: Αυτό το ETC στοχεύει να παρέχει την απόδοση της τιμής spot του χρυσού μέσω πιστοποιητικών που είναι εξασφαλισμένα με φυσικό χρυσό
WisdomTree Physical Gold ETC (Ticker: PHAU): Αυτό το ETC προσφέρει στους επενδυτές έναν απλό, αποδοτικό και ασφαλή τρόπο πρόσβασης στον φυσικό χρυσό, παρέχοντας απόδοση που ισοδυναμεί με τις κινήσεις της τιμής spot του χρυσού, μείον το σχετικό διαχειριστικό τέλος.
Για όσους επιθυμούν να αποκτήσουν έκθεση σε εταιρείες εξόρυξης χρυσού μέσω UCITS ETFs, υπάρχουν επίσης διαθέσιμες επιλογές:
iShares Gold Producers UCITS ETF (Ticker: IAUP): Αυτό το ETF επιδιώκει να παρακολουθεί την απόδοση ενός δείκτη που αποτελείται από εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην εξερεύνηση και παραγωγή χρυσού.
VanEck Vectors Gold Miners UCITS ETF (Ticker: GDX): Αυτό το ETF επενδύει σε μετοχές εταιρειών εξόρυξης χρυσού και αργύρου, οι οποίες έχουν τιμές που συσχετίζονται έντονα με την τιμή του χρυσού.
AuAg ESG Gold Mining UCITS ETF (Ticker: ESGO): Αυτό το ETF προσφέρει έκθεση σε 25 κορυφαίες εταιρείες εξόρυξης χρυσού με βάση τα κριτήρια ESG (Περιβαλλοντικά, Κοινωνικά και Διακυβέρνησης), παρέχοντας μια επένδυση με περιβαλλοντική συνείδηση στον τομέα της εξόρυξης χρυσού.
Αυτά τα UCITS ETFs προσφέρουν στους ευρωπαίους επενδυτές διάφορες επιλογές για να αποκτήσουν έκθεση στον χρυσό και τον κλάδο της εξόρυξης χρυσού, λαμβάνοντας υπόψη διαφορετικές στρατηγικές και προτιμήσεις επένδυσης.
Να είστε προσεκτικοί με τα μοχλευμένα ETF χρυσού και αργύρου: τείνουν να είναι υψηλού κινδύνου και μπορεί να επιφέρουν τεράστιες απώλειες εάν η αγορά κινηθεί προς τη λάθος κατεύθυνση.
Τα ενεργά κεφάλαια που έχουν μεγάλες θέσεις σε χρυσό – αυτά που διαχειρίζονται διαχειριστές κεφαλαίων που προσπαθούν να ξεπεράσουν έναν συγκρίσιμο δείκτη – περιλαμβάνουν το BlackRock World Mining Trust, το Jupiter Gold and Silver, και το WS Amati Strategic Metals B.
Εάν είστε αρκετά σίγουροι για να επιλέξετε μόνοι σας μεμονωμένες μετοχές εξόρυξης χρυσού, υπάρχουν πολλοί γίγαντες εκεί έξω και πολλές εταιρείες εξόρυξης μικρής κεφαλαιοποίησης. Απλά να γνωρίζετε ότι θα μπορούσαν να φέρουν υψηλότερο κίνδυνο, δεδομένης της φύσης της βιομηχανίας. Κάθε ορυχείο έχει διαφορετικά οικονομικά, μεγέθη κοιτασμάτων, κόστη παραγωγής και διάρκεια ζωής ορυχείου. Υπάρχει επίσης γεωγραφικός κίνδυνος, όπου πιθανές τοπικές ή περιφερειακές συγκρούσεις μπορεί να ξεσπάσουν, και όπου η πλοήγηση σε διαδικασίες, νόμους και τοπικά έθιμα μπορεί να καταστήσει δυσκολότερο το να ξεκινήσει ένα ορυχείο πόσο μάλλον να φτάσει στην κερδοφορία. Για τους εξερευνητές, μπορεί να περάσουν πολλά χρόνια από τον εντοπισμό ενός κοιτάσματος μέχρι την εξόρυξη χρυσού από το έδαφος και τη δημιουργία εισοδήματος.
Εάν αποφασίσετε ότι απλώς θέλετε να βάλετε τα χέρια σας στο ίδιο το κίτρινο μέταλλο και να κατέχετε φυσικό χρυσό, κάποιοι καθιερωμένοι έμποροι θα σας στείλουν ράβδους και νομίσματα μέσω ταχυδρομείου.
